比特币牛市，谁才是真正的幕后推手？

自 2020 年 10 月以来，比特币持续大幅上涨。2月20日晚，比特币价格一度突破5.7万美元，总市值达到约1.1万亿美元，再次创下历史新高。到目前为止，比特币的价格在不到一年的时间里已经从去年 3 月的 3800 多美元的低点上涨了 1300% 以上。

花旗银行在最近的一份研究报告中表示，到 2021 年 12 月，一枚比特币的价格将达到 3 美元1.80,000，迎来超级牛市。对于这轮暴涨的价格，不少人认为，根本原因是币值上涨，导致不少投资机构和上市公司增持比特币。

据公开统计，自 2020 年 10 月牛市开始以来，已有超过 100 亿美元的机构资金进入比特币市场。

传统机构增持

2020年突如其来的疫情，使各国陷入经济衰退，经济风险不断加大。为了稳定经济，许多国家，尤其是美国，都推出了大规模的货币量化宽松模式。

在降息浪潮下，越来越多的机构投资者开始购买比特币。目前，华尔街众多顶级机构，包括摩根大通、渣打银行、花旗集团、德意志银行、星展银行集团、富达证券、野村证券等，都开始尊重比特币。

根据摩根大通的预测，只需要美国、欧洲、日本和英国的金融机构拨出1%的资金来配置比特币，比特币市场将增加6000亿美元的增量资本，形成长期- 长期积极支持比特币。

Grayscale Fund 是加密货币的坚定长期投资者。据 Coin98 Analysitc 统计，2021 年 1 月期间，通过灰度比特币信托产品 GBTC 购买的比特币数量为 41,430 枚，而 1 月份挖出的比特币数量为 41,430 枚。28943 件。目前，灰度基金总持股已超过400亿美元。它是美国最大的加密货币信托与合规业务基准，也是传统基金进入加密货币市场的主要窗口。

灰度基金在推特上表示，2020 年第四季度，灰度比特币信托基金的流入量达到了 28 亿美元的历史新高。这使灰度比特币信托基金的流入量在 2020 年达到 47 亿美元，是过去六年累计流入量的四倍多。

Grayscale 首席执行官 Michael Sonnenshein 表示，机构资本和国家对数字资产的采用将推动下一个牛市，2021 年将是数字资产投资的关键一年。1月15日，灰度系列产品融资超7亿美元，创下灰度资产单日最高涨幅纪录。

在传统金融投资者中，全球最大的资产管理公司贝莱德的动作更快。根据贝莱德向美国证券交易委员会提交的文件，1 月份，贝莱德将比特币期货列为对其两只基金的潜在投资。这两只基金是贝莱德战略收入机会和贝莱德全球分配基金。截至第四季度末，贝莱德管理着 86 万亿美元的资产。

面对比特币这种新的投资产品，各大对冲基金也没有闲着。近日，美国对冲基金 Skybridge Capital 宣布正式启动 Skybridge 比特币基金，目前管理的资产规模为 3.1 亿美元。Skybridge 此前曾表示，比特币作为黄金的高级版本的属性、市场的成熟度以及“与大型资产配置者的多次讨论”将导致更多的对冲基金、RIA 和保险基金向市场配置资金。在数字资产上。

全球最大的对冲基金 Bridgewater 的创始人 Ray Dalio 在发送给客户的每日通讯专栏中写道，比特币是“一项了不起的发明”，Bridgewater 正在考虑设立一个新基金来投资加密货币，尤其是比特币，为客户保全财富当法定​​货币贬值时。达利欧表示，比特币等加密数字资产具有类似于期权的潜在巨额损失，很难为此类数字资产定价。比特币在安全存储、防范黑客攻击和政府打压等方面存在风险，甚至不排除会有新的加密货币被创造出来替代比特币，这将打破比特币“限量供应”涨价的逻辑。

同样看好比特币投资前景的还有纽约数字投资集团（NYDIG）和联合广场风险投资公司。据 NYDIG 首席执行官罗斯 史蒂文斯 (Ross Stevens) 称，到 2021 年底，NYDIG 已经有足够的机构购买订单将其比特币持有量推高至超过 250 亿美元。史蒂文斯说，NYDIG 目前为其 280 家机构客户管理着 60 亿美元的比特币，至少目前有 96 家机构在等待，NYDIG 每月至少可以包括 75 家。

此前有消息称，根据 SEC 的文件，NYDIG 推出了第三只基金，名为 NYDIG 数字资产基金 III。该基金表示，他们仅在 2021 年 2 月 1 日向一位投资者出售了 2 亿美元。

另外，Union Square Ventures 计划将其新的 2. 5 亿美元基金的“约 30%”投资于加密行业。该公司的管理合伙人安迪·韦斯曼（Andy Weissman）在一篇博客文章中表示，联合广场风险投资公司筹集了“2021 年核心基金，承诺金额为 2. 5 亿美元。”

大型跨国公司跑跑上车

随着比特币价格的上涨，越来越多的知名公司开始公开宣布比特币作为资产配置。

其中，最著名的莫过于特斯拉。

2 月 8 日晚，特斯拉向 SEC 提交的文件显示，作为其 1 月份最新投资政策的一部分，其已向比特币投资总额 15 亿美元，并可能不定期或长期收购和持有数字资产.

此举被解读为加密市场的里程碑事件，有利于行业未来的发展。一方面会推动更多机构和上市公司购买比特币等加密货币，另一方面也会推动更多机构采用加密货币支付。

近日，马斯克被冠以全球最大加密货币“单王”的称号。1 月 29 日，马斯克将推特账号改成“比特币”后，比特币单日上涨近 20%。此后，马斯克开始了以推特为主要阵地，结合其他媒体平台（如Clubhouse）的比特币和狗狗币的疯狂推广。2 月 4 日，马斯克在推特上表示，狗狗币是一种供人们使用的加密货币，您无需成为超级英雄即可拥有它。DOGE在短时间内爆发，盘中涨幅超过70%。

美国软件巨头 MicroStrategy 是储备资产中比特币数量最多的上市公司。自 8 月 Microstrategy 宣布将比特币作为资产配置以来，其上市公司的股价大幅上涨，甚至超过了比特币的涨幅。根据公告显示，截至 2 月 24 日，MicroStrategy 共持有约 90,531 个比特币，总成本为 21.7 亿美元，平均购买价格为 23,985 美元。

MicroStrategy CEO Michael Saylor 表示，世界上最稀缺的资产是比特币，也就是数字黄金。此外，Saylor 表示，如果人们购买黄金而不是比特币，黄金将在重新分配中输给比特币，损失 20 亿美元。他认为，一旦人们开始认为他们想要的是一种非去中心化的资产存储方式，他们就会意识到比特币比黄金更好，然后所有机构资金都会从黄金流向比特币。

最近，MicroStrategy 宣布将以高级可转换债券的形式筹集 9 亿美元，以购买更多比特币。此外，如果初始购买者选择接收更多的票据，该公司可以额外增加 1.5 亿美元。

值得注意的是，国际支付巨头已经开始开放购币，这对比特币来说意义重大，意味着它为资金的流入打开了一条水管。

据 The Block 称，Visa 将其 2021 年第一季度财报电话会议专门用于关于加密货币的演示，并计划与钱包和交易所合作，使 Visa 用户能够使用法定货币购买加密货币或将加密货币兑换成法定货币。

此前，国际支付巨头 PayPal 于 2020 年 11 月宣布将向所有符合条件的美国用户开放加密货币服务。当时，该消息立即推动了市场的强烈看涨情绪。

随着Visa和PayPal的相继进入，未来会有更多的公司加入。通过他们的全球布局、跨界合作和可靠的品牌影响力，加密行业将更快地走向合规。

RBC 分析师 Mitch Steves 建议，苹果可能是下一个购买比特币和其他加密货币的知名公司，考虑到苹果已经拥有强大的软件生态系统、高安全性和高用户软硬件基础，一旦“发布”，它肯定会从其他加密货币交易所抢走大量市场份额。假设苹果的资产负债表可以增加 10 亿美元（也就是只有 4-5 天的现金流），那么比特币的价格将会大幅上涨。

加密金融机构 Nexo 的管理合伙人 Antoni Trenchev 预计，到 2022 年底，至少有 10% 的标准普尔 500 指数公司将投资比特币。

根据 Grayscale 首席执行官 Michael Sonnenshein 的说法，比特币已经在商业智能、支付以及现在的汽车领域的几家上市公司的资产负债表上出现。他们的同行将很快效仿，可能还会涉及其他垂直领域。

然而，也有观点认为，在可预见的未来，比特币可能难以成为美国企业资产组合的一部分。摩根大通认为，特斯拉对比特币的投资过于大胆，其他大公司不太可能效仿，将比特币加入资产负债表。比特币资产配置每增加 1%，就会导致整个投资组合出现大幅波动。鉴于比特币的年化波动率为 80%，这样的资产配置可能意味着投资组合的波动率为 8%。

特斯拉在其财报中表示比特币类似的货币投资有哪些，数字资产的价格可能会继续高度波动，包括​​各种相关风险和不确定性的结果。例如，此类资产的普及是一个相对较新的趋势，投资者、消费者和企业对其长期采用情况是不可预测的。此外比特币类似的货币投资有哪些，它们缺乏物理形式、依赖技术进行创建、验证存在和交易以及权力分散，可能会使它们的完整性暴露于恶意攻击和技术过时。最后，未来证券法或其他法规将在何种程度上适用于此类资产尚不清楚，并且未来可能会发生变化。如果我们持有数字资产并且它们的价值相对于我们的购买价格下降，我们的财务状况可能会受到影响。

未来十年可能有数万亿美元流入

据 TheDailyHodl 11 月 25 日消息，宏观投资者 Dan Tapiero 在接受采访时表示，未来十年可能有大约 15 万亿美元的资金流入比特币和黄金。他认为，金融机构最多可以将其投资组合的 10% 投资于黄金，并将 5% 投资于比特币。“一些机构可能会扭转这一局面，而一些习惯于将资金投入风险投资的投机投资者可能会各自投入 10-15% 的投资组合。”

华尔街知名投行杰富瑞全球股票策略主管克里斯托弗伍德也告诉投资者，其全球养老基金投资组合中实物金条50%的权重将减少5个百分点，5%投资比特币。，并表示如果比特币从 20,000 美元的高位大幅缩水，它将计划增加这个位置。

Grayscale Funds 首席执行官 Michael Sonnenshein 表示，越来越多的资金流入 Grayscale 比特币信托基金，使得比特币更加稀缺，不仅对冲基金，养老基金和捐赠基金也在寻求比特币。打开。此外，他声称这些机构的投资规模正在迅速扩大。

此前，摩根大通策略师 Nikolaos Panigirtzoglou 发表报告指出，随着越来越多的机构投资者进入市场，目前投资比特币的主要机构正逐渐从家族办公室和对冲基金转向保险公司和养老基金。. 报告认为，虽然保险公司和养老基金不太可能过度配置比特币，但只要他们以少量资金进入市场，就可能对比特币的估值产生重大影响。

“美国新政府的金融监管立场将更加认可比特币，这将进一步推动比特币成为主流资产类型。因此，将更有利于机构资金流入比特币。” 1 月 25 日，区块链与加密数字资产研究员 Block 顾言希发表专栏称，近两年，投资比特币的用户开始从散户用户向机构用户发展。但即使在今天，也很少有机构用户参与购买、出售和持有比特币。市场上绝大多数资金都掌握在机构手中。因此，在资金流入方面，比特币仍有非常大的增长空间。

可以预见，比特币ETF的推出将吸引大量传统领域的投资者和投资机构进入市场，进一步扩大对比特币的需求。目前在美国证券市场，虽然散户可以通过投资灰度信托基金等产品参与比特币交易，但信托成本非常高，需要支付2%的管理费。此外，在其二级市场交易中，信托份额无法与比特币当前价格准确同步，存在非常高的交易溢价。

相比之下，比特币ETF具有更安全、交易成本更低、投资者套利更容易、降低投资风险和投资门槛等优势，无论是散户投资者还是机构投资者，都是非常便捷的投资渠道。

今年2月以来，已有两只比特币ETF在北美市场获得监管机构的批准。其中，Purpose Investments Inc推出的比特币ETF（股票代码BTCC）是首只进入北美市场的西方交易所交易基金。2月18日，BTCC在加拿大多伦多证券交易所正式上市，总成交量930万股，成交价1.45亿美元，远高于加拿大上市ETF的平均水平。2 月 16 日，安大略监管机构还批准了加拿大基金经理 Evolve Funds Group 的比特币 ETF。

牛市以来，随着机构资本对比特币交易市场价值的认可，各国监管机构开始重新审视推出比特币ETF的可能性。未来，比特币ETF竞争可能在全球范围内展开，比特币ETF品类的增加将为越来越多的传统金融基金的进入提供越来越多的可选渠道。

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